Feliz 2010

Este va a ser mi ultimo post del año. Volvere despues de reyes, aunque suene a amenaza. Recapitulando un poco recuerdo como hace no mucho me tildaban de negativo, supongo que bastante menos que otros, y que no ofrecia soluciones. Me imagino que sera que consideran invalidas las numerosas propuestas descritas en algunos de los mas de 180 posts, 115 este mismo año. Yo las sigo viendo bien, pero esto lo unico que significa es que por lo menos soy coherente. Sin embargo de cara al año que viene creo que es importante concentrarse todavia mas en lo positivo o en lo que puede transformarse en positivo. No nos preocupemos de lo que no esta en nuestras manos, si no que ocupemonos en lo que podemos cambiar. Esta es al menos mi intencion en cuanto al blog.

Quiero aprovechar para dar las gracias por todas las colaboraciones externas y enriquecimiento del blog. Me gustaria insistir en este momento en que seria mejor que todos aquellos que me mandais emails para comentar algo lo publicasesis como comentario. La conversacion indudablemente se enriqueceria. Y perfectamente podeis utilizar un seudonimo como yo.

A los emprendedores que me habeis enviado vuestros business plans, magnificos la mayor parte de ellos, agradeceros vuestra confianza en mi. Sin embargo, al menos por ahora, voy a seguir sin utilizar este blog como mecanismo de originacion de operaciones. Tendrian que cambiar muchas cosas para modificar este punto. Por ello me limitare a sugeriros con quien hablar en caso de que vea que algun proyecto concreto encaje especialmente a alguien conocido en particular. Pero esto es en el menor de los casos.

Para cualquier otra cosa me teneis aqui en el blog, en twitter y en wave. Por ahora bastante pasivo en los dos ultimos pero estar estoy. Sin mas os deseo un 2010 lleno de mucho trabajo, esfuerzo y resultados.

No te engañes, la solucion la tienes tu

Empiezo por el final: hoy en dia es normal encontrarte a mucha gente pidiendo que le saquen las castañas del fuego. Lo vemos en empresas pidiendo subvenciones, parados buscando algo mas que una prestacion temporal, empleados por cuenta ajena en subcontratas de la administracion exigiendo ser funcionarios, entidades financieras solicitando mas ayudas... Y naturalmente no hay para todos. Siempre he pensado que si uno necesita ayuda economica permanente va por mal camino y debe replantearse su situacion desde el principio.

En el tema de empresas no cotizadas la situacion es bastante similar. Cifras de ventas con caidas espeluznantes y a la caza y captura de un gran comercial o un conseguidor que permita equilibrar los flujos de caja mientras las mas afortunadas negocian ampliaciones de capital tratando de no diluir demasiado a los accionistas actuales.

En start-ups es mas dificil todavia. Si no hay dinero para lo basico y esencial imaginate para productos o servicios nuevos y desconocidos que han de luchar por tratar de llevarse algunos billetes de tu cartera. Normal que la sensacion de riesgo percibida por el inversor se multiplique. En este sentido no os perdais el genial post de Alejando Suarez sobre reuniones entre emprendedores e inversores.

Tras esta fase de "enamoramiento", en muchas relaciones de este tipo no hay en absoluto afinidad personal, es normal que surjan obstaculos en el camino de la empresa y lo habitual es que el emprendedor solicite ayuda a los inversores para poder salvarlos de la mejor manera posible. Sin emargo en la mayoria de los casos lo que va a recibir son ayudas, apoyos, contactos, know-how... pero no soluciones. La vision es del emprendedor, el camino es del emprendedor y el futuro lo define el emprendedor. El inversor solo va a recorrer una o varias etapas con el. Aunque esto no significa que el emprendedor no deba apreder de los demas ni deba obcecarse porque solo el sepa de su area. Tampoco significa que no pueda haber un momento en el que la decision sea que no merece la pena seguir adelante. Aun asi, la mejor forma que yo conozco de avanzar en el desencuentro de puntos de vista es convencerle de que existe una alternativa mejor, aunque lleve bastante tiempo, porque el es el que lo va a sacar adelante. Al fin y al cabo como dice un colega muy gracioso, la funcion del inversor es financiar, ayudar y acompañar a un inversor hasta que caiga en las garras de otro mas grande.

¿Que te he hecho yo?

El otro dia estaba hablando con alguien que colabora ocasionalmente y me dijo que me enviaba una documentacion por correo. Ante mi negativa me sugirio usar un mensajero. ¿Que le he hecho yo? ¿Que le han hecho los pobres arboles?. Soy perfectamente consciente de que a pesar de que en comparacion con bastantes lectores de este blog soy un analfabeto en temas informaticos, en general estaria catalogado como un usuario avanzado. Sin embargo no creo que sea mucho pedir que todos aquellos que quieran trabajar conmigo me envien toda la documentacion en un formato que pueda no solo guardar en un disco duro, si no que pueda editarlo, hacer busquedas... Reconozco que viendo como lo tiene organizado Rodolfo no puedo evitar sentir una envidia sana. Y la mayor parte de las veces no es un problema tecnologico ni de formacion, simplemente de habitos adquiridos y actitudes de otro milenio. Por ello he decidido que a partir del año que viene no voy a aceptar nada en papel... salvo kleenex o cosas similares. ¿Cuidado del medioambiente via mejora de las prestaciones de los productos alternativos?. Concepto interesante.

Sin embargo de todo el papel que recibimos, el proveniente de la actividad laboral es solo una parte. Todo lo que nos llega por correo ordinario como documentacion bancaria, empresas de suministros... y no digamos publicidad. Curiosamente la administracion es quien esta haciendo grandes avances en este area, especialmente en cuanto a su relacion con empresas. ¿No seria interesante que toda persona fisica o juridica que tuviese una Direccion Electronica Unica estuviese obligada a recibir por ese canal todas las notificaciones de la administracion, entidades financieras y cualquier emisor de facturas, siempre y cuando dichos emisores de informacion oficial lo considerasen oportuno?.

Recuerdo hace no mucho tiempo un start-up en EEUU que recibia toda correspondecia de sus clientes y a traves de un proceso semi-automatico la escaneaba y se la enviaba al email solicitado. Lamentablemente uno de sus principales handicaps era el de la prividad. Sin embargo esta no es la solucion, como tampoco lo es escanear todo lo importante que le llega a uno. Debe pasar irremediablemente por que el emisor envie toda la documentacion electronicamente a quien se lo solicite en un formato estandar y de validez legal. Y curiosamente las empresas se quejan amargamente de que los clientes preferimos recibirlas en papel sin darse cuenta de que el mayor handicap para la adaptacion es que con cada una hay que seguir unos tramites propios y lo que se obtiene es diferente. Otros piensan que basta con escanear lo que se envia en papel. ¿Es esto lo mejor que pueden hacer con la tecnologia actual?.

¿Hasta donde va a llegar la desintermediacion?

Una de las eternas promesas de internet es que la mejora de la comunicacion entre personas y/o entre empresas iba a permitir la desintermediacion en los productos y servicios generando posiblemente mayores ingresos a los productores y seguramente menores costes a los consumidores. Y eso ya esta pasando en algunos mercados y productos concretos. ¿O no?. Hemos visto como internet asumia un papel importante llegando incluso a preponderante en venta de viajes, loteria, clasificados... y ahora parece que tambien en television, entre otros Sin embargo esto en muchos casos no ha eliminado al intermediario, simplemente lo ha sustituido por otro en nuevo canal de ventas. La diferencia radica en que si de verdad tiene exito, este nuevo intermediario es capaz de llegar a unas economias de escala probablemente desconocidas en los habituales.

En un entorno B2C no es normal encontrar a productores que aprovechen la ventaja del e-commerce y que vendan directamente al consumidor a gran escala. Si se da en empresas pequeñas como en el caso de las naranjas. Ademas son llamativas las criticas recibidas por Ikea, acertadas a mi parecer, al lanzar su red social directamente sin tener en cuenta que ya le habian hecho el trabajo sus clientes y fans en Facebook. Y es que la clave es que el intermediario en internet tambien es el acceso al mercado, a los clientes. Ni que decir tiene que son mercados mucho mas eficientes pero al fin y al cabo sigues pudiendo estar en manos de tus distribuidores que te impongan condiciones. Si eres una editorial norteamericana ¿te puedes permitir el lujo hoy de no vender a traves de Amazon? ¿es lo mismo vender a traves de pequeños retailers online?. Lo que esta muy claro es que plantearse el vender online directamente no se le pasa por la cabeza a casi ninguna a partir de un tamaño de empresa. ¿Y con la llegada de los ebooks?.

Suponte ahora que en tu empresa os dais cuenta que internet es el futuro y creais un site de comercio electronico, abris cuentas en facebook, twitter... encargais un anuncio viral para que os de gran popularidad... y no vendeis apenas nada. Entonces decidis tratar de vender a traves de retailers online ya establecidos. Les haceis una oferta agresiva, conseguis entrar... y los pedidos empiezan a llegar. ¡Que ironia!. Si al fin y al cabo si sois los productores deberiais poder controlar el mercado salvo que la competencia y los productos sustitutivos sean muy agresivos. ¿Como es posible que un intermediario en internet sea mas potente que los productores?. Muy facil, porque su oferta genera mas valor bien sea a traves de una oferta de muchos productos, usabilidad del site, buena logistica, buen servicio post-venta... Y en caso de que consiguieseis triunfar solos, al poco tiempo tratariais de complementar vuestra cartera de productos intermendiando los de otros de tal forma que al final posiblemente vuestro negocio principal pasase a ser el de la comercializacion.

Muchas veces me pregunto cual es la propuesta de valor que debe aportar un productor a sus clientes en este entorno para poder competir y a la vez diferenciarse, y no tiene una respuesta facil. Hay gente que me comenta que como en el "mundo real" es importante alcanzar un tamaño minimo. Otros que la clave vendra por el posicionamiento en buscadores de productos. Supongo que para cada empresa hay un camino diferente aprovechando la tecnologia para dar una solucion integral al cliente que no sea el mero envio de un producto, faceta habitualmente en la que las compañias son poco competitivas. Pero lo unico que tengo claro es que en un futuro no muy lejano el coste comercial debe poder reducirse radicalmente en beneficio entre otros de los consumidores finales.

En este contexto resulta curioso como muchas empresas "tradicionales" llevan decadas deslocalizando la produccion a paises mas baratos para poder competir manteniendo la red comercial. Alguno dira que es una mala praxis empresarial pero no podra no reconocer que es practicamente imposible competir desde aqui en muchos sectores. Sin embargo es obvio que si todas las empresas hacen lo mismo nos convertiremos unicamente en un pais de servicios, situacion altamente delicada. La respuesta, a mi juicio, solo puede provenir de mantener un nivel minimo de industria en productos de alto valor añadido, para lo cual hace falta una profunda transformacion de la sociedad.

Este es el año del consumismo

Con su mismo coche, con su misma casa, con su mismo sueldo... El chiste seria gracioso si la realidad no fuese tan espantosa y tanta y tanta gente no hubiese perdido su puesto de trabajo, no le hubiesen embargado la casa, pudiese llegar a fin de mes... Y llega la navidad, la epoca del consumismo por antonomasia. Las tiendas ajustan sus margenes por la crisis y tratan de sobrevivir mientras desde lo institucional intentan generar confianza, y por que no decirlo, incluso apelan al sentido patriotico para que los ciudadanos gastemos cuanto mas mejor. Teniendo en cuenta que en los paises industrializados mas del 60% del PIB corresponde al consumo privado, tiene todo el sentido. ¿O no? ¿Se esta incitando a la poblacion a gastar un dinero que luego va a necesitar?. Pero no olvidemos que "la economia es un estado de animo". ¿Acaso esto es cierto?. Respondete tu mismo.

Todo analisis minimamente riguroso de lo que ha pasado estos ultimos años concluye, entre otros muchos puntos, que gran parte de occidente hemos vivido por encima de nuestras posibilidades. Es decir, que en general, hemos consumido mas de lo que generabamos y/o hemos asumido compromisos de pago superiores a nuestras posibilidades actuales (que no quiere decir a nuestras expectativas iniciales). Lo que significa que hemos estado tirando de nuestros ahorros y/o de nuestros ingresos futuros via endeudamiento. ¿Y cual es la solucion propuesta?. Seguir consumiendo como si nada hubiese pasado.

Si analizamos el ciclo de vida economico de una persona, lo normal es que hasta que se independiza es mantenido por sus padres. Posteriormente genera unos ingresos limitados para los gastos mas importantes de su vida como vivienda en propiedad e hijos. Con el tiempo mejora economicamente y genera ahorro que es utilizado tras su jubilacion. En principio dicho ahorro es piramidal, bien proveniente de una seguridad social con una piramide poblacional invertida, bien de unos mercados financieros cuyos activos sufren inflacion y depende de tasas de ahorro suficientemente altas cuando uno quiere desinvertir. En este sentido cuantos recien jubilados se encuentran con que lo aportado los ultimos diez años a los fondos de pensiones tienen rentabilidad negativa, por no hablar de los dramas al otro lado del Atlantico. Y esta se supone que es una de las grandes fuentes de consumo mundial agregado.

¿Cual es el mensaje que deberiamos trasladar a la sociedad sobre cuanto debe consumir y cuanto tratar de ahorrar?. Es decir, ¿como conseguir tener una economia sostenible de verdad?. ¿Y quien debe dar dicho mensaje que goce de la suficiente credibilidad?. Un gobernante no puede, siempre tiene la tentacion de crear una burbuja para que el crecimiento sea mayor, menos paro... y que le explote al siguiente. Ahora bien, tratar de difundir austeridad a las generacion de hoy en dia suena a predicar en el desierto. Y establecer un ahorro forzoso a los asalariados es ni mas ni menos que las cotizaciones sociales de los trabajadores a la seguridad social en concepto de pensiones, que puede implementarse bien en el sistema actual, bien en el de capitalizacion como el chileno. Sin embargo, muchos lo llaman impuesto al empleo.

Personalmente cada vez lo tengo mas claro: deberiamos abaratar relativamente los bienes de primera necesidad, aleccionar a las entidades financieras que lo han olvidado las buenas practicas en cuanto al apalancamiento maximo tolerable de sus clientes, difundir la bondad la una austeridad relativa y reconducir nuestro ahorro a actividades productivas.

Manifiesto “En defensa de los derechos fundamentales en internet”

Ante la inclusión en el Anteproyecto de Ley de Economía sostenible de modificaciones legislativas que afectan al libre ejercicio de las libertades de expresión, información y el derecho de acceso a la cultura a través de Internet, los periodistas, bloggers, usuarios, profesionales y creadores de Internet manifestamos nuestra firme oposición al proyecto, y declaramos que:

1. Los derechos de autor no pueden situarse por encima de los derechos fundamentales de los ciudadanos, como el derecho a la privacidad, a la seguridad, a la presunción de inocencia, a la tutela judicial efectiva y a la libertad de expresión.
2. La suspensión de derechos fundamentales es y debe seguir siendo competencia exclusiva del poder judicial. Ni un cierre sin sentencia. Este anteproyecto, en contra de lo establecido en el artículo 20.5 de la Constitución, pone en manos de un órgano no judicial -un organismo dependiente del ministerio de Cultura-, la potestad de impedir a los ciudadanos españoles el acceso a cualquier página web.
3. La nueva legislación creará inseguridad jurídica en todo el sector tecnológico español, perjudicando uno de los pocos campos de desarrollo y futuro de nuestra economía, entorpeciendo la creación de empresas, introduciendo trabas a la libre competencia y ralentizando su proyección internacional.
4. La nueva legislación propuesta amenaza a los nuevos creadores y entorpece la creación cultural. Con Internet y los sucesivos avances tecnológicos se ha democratizado extraordinariamente la creación y emisión de contenidos de todo tipo, que ya no provienen prevalentemente de las industrias culturales tradicionales, sino de multitud de fuentes diferentes.
5. Los autores, como todos los trabajadores, tienen derecho a vivir de su trabajo con nuevas ideas creativas, modelos de negocio y actividades asociadas a sus creaciones. Intentar sostener con cambios legislativos a una industria obsoleta que no sabe adaptarse a este nuevo entorno no es ni justo ni realista. Si su modelo de negocio se basaba en el control de las copias de las obras y en Internet no es posible sin vulnerar derechos fundamentales, deberían buscar otro modelo.
6. Consideramos que las industrias culturales necesitan para sobrevivir alternativas modernas, eficaces, creíbles y asequibles y que se adecuen a los nuevos usos sociales, en lugar de limitaciones tan desproporcionadas como ineficaces para el fin que dicen perseguir.
7. Internet debe funcionar de forma libre y sin interferencias políticas auspiciadas por sectores que pretenden perpetuar obsoletos modelos de negocio e imposibilitar que el saber humano siga siendo libre.
8. Exigimos que el Gobierno garantice por ley la neutralidad de la Red en España, ante cualquier presión que pueda producirse, como marco para el desarrollo de una economía sostenible y realista de cara al futuro.
9. Proponemos una verdadera reforma del derecho de propiedad intelectual orientada a su fin: devolver a la sociedad el conocimiento, promover el dominio público y limitar los abusos de las entidades gestoras.
10. En democracia las leyes y sus modificaciones deben aprobarse tras el oportuno debate público y habiendo consultado previamente a todas las partes implicadas. No es de recibo que se realicen cambios legislativos que afectan a derechos fundamentales en una ley no orgánica y que versa sobre otra materia.

Fuente: Enriquedans

Analisis de carteras de participadas

Creo que ya os he hablado alguna de vez de un amigo que gestiona fondos de inversion. De verdad, a pesar de ello es buena persona. El otro dia tomando una cerveza con el y otros mas, nos comentaba un tipo de analisis que se hacen a las carteras de fondos de inversion que puede ser muy curioso aplicarlo a las de participaciones empresariales. Alguno pensara que somos unos frikis por tratar estos temas en vez de futbol y toros. Posiblemente.

El analisis en cuestion trata de resaltar las diferencias entre cuales son las previsiones que se tienen para la economia, los diferentes sectores y empresas frente a que dice la cartera de cuales son tus expectativas. Naturalmente parte de la ventaja de siempre poder comprar o vender las acciones o bonos cotizados que quieras facilitando el poder posicionarte donde estimes oportuno. Hoy en dia comprar acciones de Facebook es bastante dificil.

Al parecer dicho analisis parte de que cada fondo tiene una referencia, un indice o benchmark al que el gestor tiene que batir. Si por ejemplo la cartera del gestor tiene mas liquidez que dicho indice es que piensa que el mercado en general va a bajar. Si esta mas invertido que la referencia en sectores de materias primas, ligados al consumo... es que considera que que estamos en una fase del ciclo economico mas inicial. Si sobrepondera alguna accion en concreto es porque estima que su evolucion va a ser mejor que la del mercado... con lo que interactuando con todas las variables llega a la conclusion de cuales son las perspectivas y apuestas implementadas del gestor, habitualmente bastante diferentes a lo que piensa a priori.

Trasladar este analisis a una cartera de participadas podria ser complicado y divertido. No se si tendria sentido crear un indice de referencia pero la comparativa podria hacerse frente al objetivo inicial segun sus limitaciones sectoriales, de tamaño... Lo que tengo mas claro es que los defensores de la teoria de las añadas saldrian muy mal parados en dicha comparativa.